轉貼自—湯森路透

12:58 23Aug10 《美元匯率分析》美債收益率創新低,美元避險地位不再將淪為融資貨幣

 * 交易商益發借入美元作為融資貨幣
 * 美國公債收益率來到紀錄低位,損失美元
 * 目前加元為最佳融資貨幣 

 記者 Vivianne Rodrigues 編譯 戴素萍/艾茂林
 路透紐約8月20日電---美元迅速變成用來購買高收益資產的融資貨幣，因美國公債收益率下跌，且美國經濟前景依舊充滿不確定性。

 盡管美元比起日圓和瑞郎作為全球融資貨幣選項還差得遠，但投資人已不再每逢全球問題爆發時便蜂擁買進美元。
 淪為融資貨幣對美元來說並非完全是壞事，但此為投資人對美國經濟成長和回報潛力有所醒悟的跡象，最終這些融資貨幣國家在吸引外資上會遭遇困難，進而侵蝕其經濟前景及其本幣的吸引力。
 以周四為例，在數據顯示美國大西洋沿岸中部地區8月製造業活動指數萎縮後，美元兌日圓和瑞郎下跌。
 日圓和瑞郎的收益率均低於美元，因而成為更好的融資貨幣選項，在上述數據影響過後，投資人最近應該會賣出日圓和瑞郎，再度買回美元， 但現在不是如此。
 Faros Trading LLC執行董事Douglas Borthwick說："周四數據所帶動的反應不是資金流入美元，而是流出美元。"
 "如果美元不再被視為避險資金的去處，那麼市場就會作空美元兌高收益貨幣，因此美元將淪為融資貨幣的選項。"
 在外匯市場，融資貨幣通常是作為利差交易的資金，投資人在利差交易中借入低收益的貨幣來買進較高收益的資產。 
 融資貨幣需具備高流動性、低收益率和低波動性的特點，日圓多年來都符合這樣的特性，因此成為投資者買進巴西雷亞爾、墨西哥披索及澳元等貨幣時的最佳融資貨幣。

     **美元無價值可言**
 "美元有可能變成數年前日圓的樣子"Compass FX外匯主管Dean Malone說，該公司周四賣出美元兌瑞郎。 "收益率這麼低，美元幾乎談不上有什麼升值價值"他說，"在形勢出現轉機、就業增加且聯儲決定開始升息之前，市場都會繼續從別處尋求高回報。"
 最近美國公債價格節節高升，周五時較長期券種收益率(殖利率)處在近一年半最低位交投，兩年券收益率則創下0.47%的紀錄低位。
 同時路透數據顯示，美元兌日圓接近84.72的15年低位，美元兌瑞郎觸及七個月低點1.0259。

     **最佳融資貨幣屬加元**
 然而部分分析師告誡稱，不要對美元近期表現作出過分解讀。
 他們指出，如果考察一下主要貨幣對的隱含波動率和收益率差，就會發現美元並不是特別突出的融資貨幣。
  
 加皇資本市場的分析師團隊編纂了一支"利差價值晴雨表"利用期權價格，並對經波動性調整的收益率價差作出衡量,從而將融資貨幣作出排序。
 該銀行最新結果顯示，目前的最佳融資貨幣是加元.對於涉及澳元、南非蘭特、巴西雷亞爾和土耳其裡拉的交易來說，尤其如此。
 相比起來,美元在八種貨幣中排名第四至六位。
 "低收益正在損及美元，這沒有疑問〞花旗集團的G10外匯分析師Todd Elmer說。"但我不確定是否應從利差收益角度出發，來賣美元、買日圓和瑞郎。"(完) 
 

 (內容轉貼自湯森路透。以上資料僅供參考，本銀行不負擔盈虧之法律責任)