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結構式理財商品

連動式債券 ( Structured Note )是一種結合債券與衍生性金融商品的投資產品,透過特定金錢信託資金的方式投資海外債券,將少數資金投資於高報酬的衍生性金融商品(連結利率、匯率、選擇權、股價指數、一籃子股票或公司信用等),剩餘金額購買零息債券,以保障一定程度的本金,連動式債券的報酬將依連結標的之表現而定。

目前常見的連動債類型有:保本型連動式債券、不保本型連動式債券。保本型連動式債券於到期時,本金可獲得一定比例保障,而透過連結標的選擇權,投資人尚可享受未來連結標的價格上漲機會。不保本型式連動債券所隱含的收益率較高,因為投資人通常賣出選擇權而獲取權利金,也由於是賣出選擇權因此通常為不保本架構。

由於連動式債券多為2~3年以上的存續期間,中途贖回恐對本金造成傷害,故結構型債券適合較中、長期的投資,成為投資人資產配置中的一環。

投資連動式債券可能遭遇的風險如下:

  1. 最低收益風險(Minimum Return Risk):當投資期間所連結的標的操作績效不佳,可能拿不到配息,以致委託人於到期日時遭遇本金損失。
  2. 委託人兼受益人提前贖回風險(Early Redemption Risk): 如提前贖回必須以贖回當時之實際成交價格贖回,則可能會導致信託本金之損失。因此,當市場價格下跌,而委託人又選擇提前贖回時,委託人會產生損失。
  3. 利率風險(Interest Rate Risk):連動式債券自正式發行後,其存續期間之市場價格(mark to market value)將受到發行幣別利率變動所影響;當該幣別利率調升時,債券市場價格有可能下降,並有可能低於票面價格而損及原始投資金額;當該幣別利率調降時,債券市場價格有可能上漲,並有可能高於票面價格而獲得額外收益。
  4. 流動性風險(Liquidity Risk):連動式債券不具備充分的市場流動性,對於金額過小之提前贖回指示單無法保證成交。在流動性缺乏或交易量不足的情況下,債券之實際交易價格可能會與債券本身之單位資產價值產生顯著的價差(Spread),將造成委託人若於債券到期前提前贖回時,會發生可能損及信託原始投資金額的狀況,甚至因一旦市場完全喪失流動性後,委託人必須持有本債券直到滿期。
  5. 信用風險(Credit Risk):委託人須自行承擔本產品所投資之外國有價債券發行或保證機構之信用風險;而信用風險之評估,端視委託人對該發行或保證機構之信用評等價值之評估;亦即到期之本金還返係由發行或保證機構所承諾,而非受託人之承諾或保證。若發行或保證機構無法履行清償責任時,本行為盡受託人忠實及善良管理人義務,將於得知該情事後立即通知委託人,同時妥善處理與發行機構間的契約與所衍生的相關事務。
  6. 匯兌風險(Exchange Rate Risk): 連動式債券屬外幣計價之投資產品,若委託人於投資之初係以新台幣資金或非本產品計價幣別之外幣資金承作本債券者,須留意外幣之孳息及原始投資金額返還時,轉換回新台幣資產時將可能產生低於投資本金之匯兌風險。
  7. 事件風險(Event Risk):如遇發行機構發生重大事件,有可能導致債券評等下降(bond downgrades)。
  8. 國家風險(Country Risk): 連動式債券之發行或保證機構之註冊國如發生戰亂等不可抗力之事件將導致委託人損失。
  9. 交割風險(Settlement Risk):連動式債券之發行或保證機構之註冊國或所連結標的之交易所或款券交割清算機構所在地,如遇緊急特殊情形、市場變動因素或逢例假日而改變交割規定,將導致暫時無法交割或交割延誤。
  10. 通貨膨脹風險(Inflation Risk):通貨膨脹將導致債券的實質收益下降。
  11. 受連結標的影響之風險(Sub-effect of Underlying Risk):所連結之標的如遇特殊因素而須更換,計算價格的代理人將有權依誠信原則挑選適當的標的代替。
  12. 發行機構行使提前買回債券權利風險(Call Risk):發行機構若行使提前買回債券權利,將縮短預期的投資期限。
  13. 再投資風險(Reinvestment Risk)發行機構若行使提前買回債券權利,委託人將產生再投資風險。

交易方式
請至各分行營業櫃檯開立帳戶,並洽詢各理財專員為您服務。

 
 
 
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